부채 폭탄과 자산 시장의 변동성, 글로벌 경제의 위기는 현실이 될 것인가?

현재 우리나라 뿐만 아니라 글로벌 적으로 자산들이(글로벌 부채 폭탄과 달러 위상 추락 그리고 금 투자의 귀환) 가치 흐름이 희한하게 흘러가는 듯한데요.

어떻게 흘러가는가에 대해 공유해봅니다.

요점 : 

불확실성이 커지는 글로벌 경제 상황에서 달러 기축통화의 흔들림과 자산시장 변동에 대비하려면, 금 등 안전자산을 포함한 분산투자와 거시경제 지표 모니터링을 통해 리스크를 최소화해야 한다.

• 금값 상승, 달러 기축통화 흔들림, 부채 누적, 미국·중국 부동산 위험, 암호화폐 변동성 모두가 상호 연관되어 “동시다발적 위기”가 올 가능성을 키우고 있다.

1. 금값 상승과 금본위제 복귀 가능성

2008년 서브프라임 모기지 사태 이후, 주요 국가들이 막대한 통화를 풀면서 “달러에 대한 신뢰”가 흔들렸다.

근본위제(금본위제) 회귀 시나리오:

• 조지프 스티글리츠 교수와의 과거 대화 속 ‘향후 금본위제 복귀 가능성’을 연구 과제로 삼았다는 언급이 등장.
• 실제로 금값은 2000년대 초부터 지속 상승했고, 현재도 높은 가격대를 유지 중.
• 선물시장에서 3,100달러까지 예측된다는 점을 근거로 “금값이 쉽게 꺾이지 않을 것”이라는 전망이 제시됨.

2. 달러 기축통화 체제의 불확실성과 대체 움직임

브레턴 우즈 체제 붕괴(1970년대):

• 금과 달러의 고정 환율 붕괴 → 금값이 폭등한 역사적 사례가 상기됨.

중국, 브릭스의 움직임

• 위안화·브릭스 통화 체제 등 대안적 기축통화 논의가 간헐적으로 제기되고 있음.
• 그러나 중국 내부 부동산 부실(11조~13조 달러 추산) 등으로 ‘안정성’이 의문시됨.
• 관련 자료 : https://plus.hankyung.com/apps/newsinside.view?aid=2024120164161&category=NEWSPAPER

영국→미국으로의 금괴 대량 이동

• 런던 보관 물량이 뉴욕으로 빠르게 이동하고 있음.
• 이는 ‘미국이 뭔가 준비하는 것 아닌가?’ 하는 추측을 불러일으키며, “금본위제 재도입” 시나리오와 연결되어 언급.
• 관련 기사 : 세계 금괴 대이동, 50년 만에 재현

3. 통화, 재정정책의 한계와 ‘폰지’

폰지 사기(Ponzi Scheme)란?

• 투자 사기 수법 중 하나로, 신규 투자자의 돈으로 기존 투자자들에게 이자를 지급하며 “고수익”이라고 홍보다.
• 실질적으로는 투자를 운용해 이익을 내지 않고, 계속 ‘새로운 돈(새로운 투자자)’이 들어와야만 기존 투자자에게 수익을 지급할 수 있다.
• 결국 신규 자금이 유입되지 않으면 바로 무너져버리는 구조임.

돈(법정화폐) 자체에 대한 의문

• 정부 발행 화폐(Fiat Money)가 실제로는 담보(금, 은 등)가 없는 상태에서 신용만으로 돌고 있다는 지적.
• 큰 부채나 위기 발생 시 계속 ‘돈 찍어내기’로 대응할 경우, 궁극적으로 세금(또는 미래 세대 부담)으로 메워야 하는 구조라 “사실상 폰지 사기와 유사”하다는 표현.

거대한 적자 누적

• 미국은 2008년 이후 약 6조~7조 달러를 푸는 과정, 코로나 때 재정 지출로도 막대하게 발행.
• 같은 방식으로 중국도 위안화를 대규모 찍어낸다면, 결국 어느 순간 시스템이 무너질 우려가 있다는 지적.

신규(추가) 발행으로 기존 부채, 재정적자 메우기

• 정부가 적자나 위기에 처했을 때, 세수(세금)만으로 부족하면 중앙은행에서 화폐를 새로 찍어내 유동성을 공급.
• 이렇게 늘어난 화폐는 사실상 ‘새로운 돈’이며, 이를 통해 기존 부채나 지출을 메꾸거나, 시장에 자금을 푸는 식으로 문제를 덮는다.

미래 세대, 미래 시점 부담

• 당장은 새 화폐 발행으로 경기를 부양하거나 부채 상환을 하는 듯 보이지만, 결국 장기적으로 인플레이션과 화폐 가치 하락의 후폭풍을 맞게 된다.
• “나중에 세금 더 걷거나, 또 다른 방식으로 돈을 더 찍어 해결해야 한다”는 점에서, ‘계속 뒤로 미루는’ 구조가 폰지 사기와 유사하다는 지적이 나온다.

‘무한정’ 가능해 보이는 신용 창출

• 중앙은행이 정부·은행과 협조하면서 사실상 계속해서 화폐, 신용을 공급해 줄 수 있다.
• 폰지 사기 역시 처음에는 “투자금이 늘어나는 것처럼” 보이지만, 끊임없이 신규 자금이 들어와야만 유지된다.
• 정부가 화폐 발행(신규 자본 유입)으로 부채를 상환하거나 경제를 지탱한다는 면이 닮았다.

정리를 하자면,

1. 새롭게 찍어낸 돈(미래 부담)으로 기존 부채나 적자를 메우고, 이를 계속 반복한다는 구조적 특징
2. 물론 정부는 세금, 금리 정책, 국제 무역 등 다양한 통제 수단이 있으므로, 폰지 사기처럼 단순하게 한순간에 무너진다고 단정 지을 수는 없다.
3. 하지만 계속 ‘빚+통화 발행’으로 해결하려고만 하면, 결국 인플레이션, 세금 증가, 미래 세대의 부담 증가라는 후폭풍이 뒤따르며, 상황이 악화되면 통화 신뢰 자체가 붕괴될 위험도 있다.
4. 개인 차원에서는 이러한 화폐·부채 구조가 몰고 올 인플레이션이나 재정위기에 대비하여 자산 배분, 부채 관리, 전문성 확보 등으로 리스크를 최소화하는 전략이 유리하다.

4. 미국 부동산 및 증시, 그리고 향후 리스크

2008년 금융위기는 미국 부동산 붕괴 → 금융기관 손실 확대 → 주식시장 폭락 → 실물경제 위기 순으로 전개되었었음.

지금도 미중 갈등에 따른 글로벌 경제 불안, 미국 상업용 부동산 문제, 중국 부동산 기업 부실 등이 맞물려 “비슷한 흐름이 재현될 수 있다”는 우려가 나오는 것임

미중 무역갈등, 관세 정책

• 부동산 시장이 먼저 흔들리고, 이후 주식시장이 출렁이며 경제위기가 본격화하는 패턴(2008년 사례)이 또 재현될 수 있다고 경고.
• 상업용 부동산(미국), 헝다 등 중국 부동산 업체 부실 등이 불안 요인으로 제시됨.

미국 증시 전망

• 트럼프 대통령 첫 2년(재임 초기)은 ‘주가 상승 모멘텀’이 가능하나, 후반으로 갈수록(2027~2028 전후) 한 차례 큰 조정이나 버블 붕괴가 올 수 있다는 의견이 제시됨.

부동산이 먼저 흔들리고, 주식시장이 뒤이어 출렁인 후 전반적 금융위기로 확산되는 시나리오에 대해 경계하는 목소리가 있다.

이미 코로나19 이후 각국이 유동성을 대규모로 풀어 자산가격이 부풀어 있는 상황에서, 금리가 오르거나 경제지표가 악화되면 조정 폭이 클 수 있다는 것이다. (이는 아직 가정임)

• 부동산 가격 하락이 금융 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있다는 자료 및 자산 가격 상승은 실물 경제와의 괴리를 발생시켜, 금리 인상이나 경제 지표 악화 시 큰 폭의 조정이 발생할 수 있다는 우려가 제기되고 있다는 자료 (더보기)
• 저금리 기조 하에서 증가한 유동성이 부동산 시장의 과열을 야기하였으며, 향후 금리 인상 시 자산 가격의 급격한 조정이 발생할 수 있다고 경고하고 있다는 자료 (더보기)
• 부동산 가격 하락이 담보 가치의 하락을 통해 기업의 자금난과 투자 위축을 초래하고, 이는 금융 기관의 부실화로 이어져 전반적인 경기 침체를 유발할 수 있다고 분석자료 (더보기)

5. 트럼프의 영토 확장, 가자지구 구상

트럼프가 취임사에서 맥킨리를 언급했다는 점은 관세(무역), 금본위제, 해외 영토 전략과 결부된 ‘강력한 미국 우선주의’를 암시하는 역사적 상징으로 볼 수 있다.

• 맥킨리 대통령(1897~1901 재임) 시절, 금본위제 도입, 보호관세 정책, 해외 영토 확장(미서전쟁 후 필리핀·괌·푸에르토리코 획득).

가자지구, 중동 구상

• 가자지구를 미국이 재건하고 휴양지화하겠다는 트럼프 측 아이디어 언급.
• 중동 수천 년 갈등을 땅·경제 논리로 풀겠다는 발상 자체가 “틀에 박히지 않은 구상”으로 소개됨.

정책 기저

• 시진핑(일대일로)·푸틴(유라시아) 등 타국 지도자도 ‘영토 확장’ 혹은 ‘전략 거점’ 정책을 펴고 있다는 점과 대비.
• 트럼프 역시 영토·자원 확보와 동시에 무역, 기축통화 패권을 계속 유지하려는 차원에서 다양한 카드(중동, 파나마 운하 등)를 만지작거리고 있다는 추론.

기축통화 지위 유지 = 해외 영향력 유지

• “달러 = 세계 기축통화”라는 지위는, 미국이 세계 금융·무역의 중심에 설 수 있는 핵심 근거임.
• 영토 또는 전략 거점을 확보하고, 중동, 에너지 루트를 통제하면, 달러 결제시스템을 계속 주도할 수 있다는 계산이 가능함.

금본위제 회귀 시사?

• 맥킨리 시절의 금본위제 언급은 일부에서 “트럼프가 금본위제나 유사 형태를 고려할 수도 있다”는 추측으로 이어짐.
• 만약 미국이 달러를 ‘금 등 실물자산’과 다시 연결한다면, 기존 달러 발행 구조(신용 기반)와 크게 충돌해 금값 급등, 인플레이션, 통화 체제 혼란 등이 발생할 수도 있다.

글로벌 불확실성 확대 → 자산시장 변동성

• 미국이 중동, 남미(파나마 운하) 등 여러 지역에서 ‘강압적, 독단적’ 이익 추구에 나서면, 지역 분쟁이나 무역갈등이 격화될 가능성이 금.
• 이런 갈등은 원유, 원자재 가격 급등과 금리 상승, 환율 변동을 유발해 주식, 채권 시장이 출렁일 수 있다.

달러 패권 약화 가능성

• 시진핑, 푸틴, EU 및 다른 국가들이 독자 결제망(예: CIPS, INSTEX 등)을 강화하고, 비달러 무역을 확대하려는 움직임도 있다.
• 미국이 관세나 군사적, 외교적 압력을 과도하게 가하면, 오히려 세계 각국이 탈(脫)달러를 가속할 수 있다는 점이 달러 지위에 대한 불확실성을 높임.

트럼프가 맹목적 ‘군사, 정치 제국주의’를 추구한다는 단정은 이르지만, 과거 맥킨리 식 영토, 무역, 금본위제 이미지를 참조하여, 미국 우선주의를 더욱 밀어붙이려 한다는 해석이 나온다.

이는 중동(가자지구) 재개발 구상 같은 전통적 외교 문법에서 벗어난 카드로 이어지며, 목적은 미국 기축통화, 무역 패권을 유지하는 데 있다.

다만 시진핑·푸틴 등도 확장 전략을 구사하고 있어, 이 경쟁이 격화되면 달러 체제에도 균열이 생길 가능성을 배제할 수 없다.

결국 세계가 서로 다른 경로로 영역을 확장하거나 영향력을 넓히는 과정에서 분쟁이나 긴장이 커지고, 이로 인해 금리, 환율, 자산가격에 큰 변동이 생길 수 있다는 게 핵심 우려다.

6. 암호화폐(가상자산)

암호화폐는 공급이 제한된 ‘글로벌 자산’인 동시에, 정책·규제에 매우 민감한 투자, 투기 자산이다.

달러가 불안해지면 암호화폐가 그 대안으로 부상할 가능성이 있지만, 아직 통화 대체 수준은 아니므로 큰 변동이 이어질 여지가 있다.

따라서 투자 측면에서 암호화폐를 바라볼 때는, 기존 시장(주식, 채권, 원자재)의 움직임과 각국 규제 흐름을 함께 관찰하며 리스크 관리를 하는 것이 중요함.

• 미국 시장에서 대체자산으로 관심을 끌지만, 실질 화폐보다는 ‘투자, 투기 자산’ 성격이 강하다는 분석.
• 공급 제한된 “글로벌 자산” 특성상 튤립 버블과는 차원이 다르나, 통화 대체로 보기는 이르다는 견해가 있음.
• 향후 정책 우선순위에서 밀릴 가능성도 있지만, 2억 명 거래 참여라는 글로벌 확장성은 무시하기 어렵다는 언급이 등장.

위험 회피(Hedge) 심리

• 달러, 국채 등 기존 안전자산에 대한 신뢰가 약해지면, 일부 자금이 암호화폐로 이동할 수 있다.
• 특히 공급이 한정된 비트코인은 “인플레이션 방어” 수단으로 거론되기도 함.

금융시장 충격 시 동반 폭락 가능성

• 하지만 실제 위기 국면에서 유동성이 급격히 줄면, 암호화폐도 다른 위험자산과 함께 동반 급락하기도 함.
• 이미 2020년 코로나 사태 초기, 주식 폭락과 함께 비트코인도 크게 떨어진 전례가 있다.

규제, 정책 변화에 대한 변동성

• 미국, 유럽, 중국 등 주요국이 어떠한 형태로든 암호화폐에 대한 규제를 도입하면, 가격이 크게 출렁임.
• 반면 제도권 편입(ETF 확대, 기관 투자 등)이 가속되면 신뢰도가 올라가면서 자금 유입이 늘어나기도 함.